2023年大宗商品市場(chǎng)預(yù)測(cè)

一、全球宏觀經(jīng)濟(jì)背景

2023年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將放緩，但仍高于歷史平均水平。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計(jì)，2023年全球經(jīng)濟(jì)增速將為2.9%，低于2022年的3.4%。主要原因是新冠疫情的持續(xù)影響，以及美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策收緊和通脹壓力。另一方面，中國(guó)等新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有所回升，受益于疫情防控的優(yōu)化和宏觀政策的支持。IMF預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到5.2%，高于2022年的3%。

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩將對(duì)大宗商品需求造成一定的制約，但同時(shí)也有利于緩解供應(yīng)鏈的緊張和通脹的上升。此外，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不平衡和不確定性也將給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)一定的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。例如，烏克蘭危機(jī)的升級(jí)可能導(dǎo)致歐洲的能源供應(yīng)中斷，影響全球的能源市場(chǎng)；美國(guó)的財(cái)政刺激計(jì)劃和基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃的實(shí)施可能提振美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和大宗商品需求，但也可能加劇美國(guó)的通脹和貨幣政策收緊，影響全球的金融市場(chǎng)和資本流動(dòng)。

二、能源產(chǎn)品市場(chǎng)走勢(shì)

能源產(chǎn)品是大宗商品市場(chǎng)的重要組成部分，包括原油、天然氣、煤炭等。能源產(chǎn)品的價(jià)格受到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、供需平衡、地緣政治、氣候變化等多重因素的影響。2023年，能源產(chǎn)品市場(chǎng)將經(jīng)歷一年或更長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，以達(dá)到更可持續(xù)的平衡。

——原油市場(chǎng)供需兩弱，價(jià)格將呈下行趨勢(shì)。2023年，全球原油供應(yīng)增長(zhǎng)速度將放緩，主要原因是OPEC+維持減產(chǎn)立場(chǎng)，俄羅斯宣布減產(chǎn)，美國(guó)受資本支出限制產(chǎn)量緩慢增長(zhǎng)。與此同時(shí)，全球原油需求增長(zhǎng)也將減慢，主要原因是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，以及化石能源需求受到可再生能源和電動(dòng)汽車(chē)等替代能源的競(jìng)爭(zhēng)。因此，2023年原油市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需兩弱的局面，價(jià)格將呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）的預(yù)測(cè)，2023年布倫特原油價(jià)格將平均為85美元/桶，低于2022年的101美元/桶。

——天然氣市場(chǎng)供需緊張，價(jià)格將維持高位。2023年，全球天然氣市場(chǎng)仍將處于新增產(chǎn)能不足的失衡狀態(tài)。俄羅斯對(duì)歐盟的天然氣供應(yīng)中斷，將對(duì)歐洲市場(chǎng)產(chǎn)生持久影響，據(jù)測(cè)算，受LNG出口設(shè)施不足限制，歐洲全年天然氣短缺超200億方。此外，亞洲市場(chǎng)的天然氣需求也將保持旺盛，尤其是中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)，受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和綠色轉(zhuǎn)型的推動(dòng)。因此，2023年天然氣市場(chǎng)將維持供需緊張的局面，價(jià)格將維持高位。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測(cè)，2023年天然氣價(jià)格將平均為14.5美元/百萬(wàn)英熱單位，高于2022年的12.8美元/百萬(wàn)英熱單位。

——煤炭市場(chǎng)需求增加，價(jià)格前低后高。煤炭作為歐洲天然氣短缺的重要替代能源，需求明顯上漲，由于新增產(chǎn)能不足，國(guó)際動(dòng)力煤維持供給偏緊狀態(tài)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，受到冬季取暖、春節(jié)前備貨等因素的影響，煤炭需求將有所增加，但同時(shí)也受到環(huán)保限產(chǎn)、安全監(jiān)管等因素的制約，供需矛盾仍然突出。因此，2023年煤炭市場(chǎng)將呈現(xiàn)需求增加，價(jià)格前低后高的走勢(shì)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測(cè)，2023年煤炭?jī)r(jià)格將平均為140美元/噸，低于2022年的150美元/噸。

三、金屬市場(chǎng)走勢(shì)

金屬是大宗商品市場(chǎng)的另一個(gè)重要組成部分，包括貴金屬、有色金屬、黑色金屬等。金屬的價(jià)格受到全球工業(yè)生產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新能源發(fā)展等多重因素的影響。2023年，金屬市場(chǎng)將受到供需變化、美元走勢(shì)、綠色轉(zhuǎn)型等因素的影響，呈現(xiàn)不同的走勢(shì)。

——貴金屬鉑價(jià)格堅(jiān)挺，鈀價(jià)格下滑。貴金屬主要包括黃金、白銀、鉑金、鈀金等，其中鉑金和鈀金主要用于汽車(chē)尾氣凈化器等催化劑。由于俄烏沖突導(dǎo)致俄羅斯鈀供給中斷，加速應(yīng)用端鉑鈀替換，同時(shí)受鉑金應(yīng)用需求復(fù)蘇影響，鉑金價(jià)格重心上行概率較大，鈀金價(jià)格因需求弱化而出現(xiàn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)增加。根據(jù)世界銀行的預(yù)測(cè)，2023年鉑金價(jià)格將平均為1200美元/盎司，高于2022年的1100美元/盎司；鈀金價(jià)格將平均為2000美元/盎司，低于2022年的2500美元/盎司。

——有色金屬價(jià)格走強(qiáng)，受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新能源發(fā)展的支撐。有色金屬主要包括銅、鋁、鋅、鎳、錫等，其中銅和鋁是最重要的兩種。2023年，全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)推進(jìn)，尤其是美國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃和中國(guó)的新型城鎮(zhèn)化等，將帶動(dòng)銅和鋁的需求增長(zhǎng)。同時(shí)，全球新能源發(fā)展也將促進(jìn)銅和鋁的消費(fèi)，例如電動(dòng)汽車(chē)、風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電等，都需要大量的銅和鋁作為導(dǎo)線和結(jié)構(gòu)材料。因此，2023年有色金屬市場(chǎng)將受到需求端的強(qiáng)勁支撐，價(jià)格將走強(qiáng)。根據(jù)世界銀行的預(yù)測(cè)，2023年銅價(jià)格將平均為9000美元/噸，高于2022年的8000美元/噸；鋁價(jià)格將平均為2500美元/噸，高于2022年的2000美元/噸。

——黑色金屬價(jià)格走軟，受供需失衡和環(huán)保限制的影響。黑色金屬主要包括鋼鐵、鐵礦石、焦炭等，其中鋼鐵是最重要的一種。2023年，全球鋼鐵供應(yīng)將有所增加，主要原因是中國(guó)等主要生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)能恢復(fù)和擴(kuò)張。與此同時(shí)，全球鋼鐵需求將有所減少，主要原因是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，以及中國(guó)等主要消費(fèi)國(guó)的房地產(chǎn)調(diào)控和綠色轉(zhuǎn)型。因此，2023年黑色金屬市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需失衡的局面，價(jià)格將走軟。根據(jù)世界銀行的預(yù)測(cè)，2023年鋼鐵價(jià)格將平均為500美元/噸，低于2022年的600美元/噸；鐵礦石價(jià)格將平均為100美元/噸，低于2022年的150美元/噸。

四、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)走勢(shì)

農(nóng)產(chǎn)品是大宗商品市場(chǎng)的又一個(gè)重要組成部分，包括糧食、油料、軟商品等。農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格受到全球糧食安全、氣候變化、生物燃料等多重因素的影響。2023年，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)將受到供需平衡、美元走勢(shì)、疫情防控等因素的影響，呈現(xiàn)不同的走勢(shì)。

——糧食價(jià)格穩(wěn)中有升，受供需平衡和美元走勢(shì)的影響。糧食主要包括小麥、玉米、大豆等，其中玉米和大豆是最重要的兩種。2023年，全球糧食供應(yīng)將保持穩(wěn)定，主要原因是全球糧食產(chǎn)量增長(zhǎng)，以及全球糧食庫(kù)存水平較高。與此同時(shí)，全球糧食需求將保持旺盛，主要原因是全球人口增長(zhǎng)，以及全球畜牧業(yè)和生物燃料的發(fā)展。因此，2023年糧食市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需平衡的局面，價(jià)格將穩(wěn)中有升。根據(jù)世界銀行的預(yù)測(cè)，2023年玉米價(jià)格將平均為200美元/噸，高于2022年的180美元/噸；大豆價(jià)格將平均為500美元/噸，高于2022年的450美元/噸。另外，美元走勢(shì)也將影響糧食價(jià)格，一般來(lái)說(shuō)，美元走弱有利于糧食價(jià)格上漲，美元走強(qiáng)有利于糧食價(jià)格下跌。

——油料價(jià)格走低，受供需松弛和疫情防控的影響。油料主要包括棕櫚油、菜籽油、大豆油等，其中棕櫚油是最重要的一種。2023年，全球油料供應(yīng)將有所增加，主要原因是全球油料產(chǎn)量增長(zhǎng)，以及全球油料庫(kù)存水平較高。與此同時(shí)，全球油料需求將有所減少，主要原因是全球食用油需求增長(zhǎng)放緩，以及全球生物燃料需求受到疫情防控的影響。因此，2023年油料市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需松弛的局面，價(jià)格將走低。根據(jù)世界銀行的預(yù)測(cè)，2023年棕櫚油價(jià)格將平均為800美元/噸，低于2022年的900美元/噸。

——軟商品價(jià)格走高，受供需緊張和氣候變化的影響。軟商品主要包括咖啡、可可、棉花等，其中咖啡是最重要的一種。2023年，全球軟商品供應(yīng)將有所減少，主要原因是全球軟商品產(chǎn)量下降，以及全球軟商品庫(kù)存水平較低。與此同時(shí)，全球軟商品需求將保持穩(wěn)定，主要原因是全球消費(fèi)者對(duì)軟商品的偏好和習(xí)慣。因此，2023年軟商品市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需緊張的局面，價(jià)格將走高。根據(jù)世界銀行的預(yù)測(cè)，2023年咖啡價(jià)格將平均為300美元/噸，高于2022年的250美元/噸。