計算機(jī)行業(yè)即將進(jìn)入新一輪高增長周期，預(yù)計也將進(jìn)入新一輪智能化產(chǎn)品升級

在數(shù)字中國新一輪信息經(jīng)濟(jì)驅(qū)動下，從頂層規(guī)劃到地方性支持政策不斷出臺，預(yù)計政府端信息化投入，特別是對新IT技術(shù)的智能產(chǎn)品升級，即將進(jìn)入新一輪高增長周期。從滬深300計算機(jī)成分股wind一致預(yù)測盈利增長看，行業(yè)龍頭整體景氣度較高，平均保持近30%增長，特別是在云計算、智能安防、政府大數(shù)據(jù)、金融IT等領(lǐng)域，增長確定性較強(qiáng)。

計算機(jī)行業(yè)前三季度營收成長性較好，費用率平穩(wěn)。該板塊三季度營收3436.62億元，同比增加25.31%，去年同期增速為6.18%，營收增速持續(xù)強(qiáng)化。板塊凈利潤229.54 億元，同比增加9.16%，去年同期增速為-10.45%，改善明顯。板塊整體毛利率為30.54%，略有降低，但仍維持在較高水平。

從硬件、軟件、服務(wù)三個子板塊看，軟件板塊維持高增長勢頭，2015年利潤增速22%，2016年利潤增速約24%，行業(yè)收入結(jié)構(gòu)繼續(xù)呈現(xiàn)向軟件轉(zhuǎn)型趨勢;硬件板塊利潤增速相比15年的9%有明顯回升，約為26%，主要是海康、大華等大體量安防類公司帶動，此外中科曙光等基礎(chǔ)IT公司依然保持一定增速，而新大陸等部分金融機(jī)具公司業(yè)績增速有所提升;服務(wù)板塊16年利潤增速約15%，相比15年的23%有所下滑。

細(xì)分領(lǐng)域上，醫(yī)療信息化、智能制造、云服務(wù)景氣度高。三季度，醫(yī)療信息化行業(yè)均公司創(chuàng)收同比增加20.02%，公司平均創(chuàng)利同比增加30.09%，保持高速增長態(tài)勢，行業(yè)進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期。智能制造公司平均創(chuàng)收同比增加24.20%，創(chuàng)利同比增加45.64%，創(chuàng)近5年新高，進(jìn)入高景氣周期。云計算領(lǐng)軍公司預(yù)收款增長明顯，其中廣聯(lián)達(dá)同比大增250.13%，發(fā)展速度明顯加快。

云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。地方性數(shù)據(jù)中心、服務(wù)平臺建設(shè)加速，服務(wù)器和存儲作為云計算最重要的兩大基礎(chǔ)設(shè)施，其需求隨之水漲船高;數(shù)據(jù)層方面，政府大數(shù)據(jù)和政務(wù)云拓展加速，計算機(jī)行業(yè)相關(guān)公司有望受益;SaaS端云化軟件廠商也已經(jīng)過了市場拓展初期，開始放量增長和逐漸進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)階段。

智能安防進(jìn)入新一輪景氣周期。隨著計算機(jī)視覺、視頻結(jié)構(gòu)化、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的成熟，以及各省市公安試點的不斷推進(jìn)，行業(yè)智能化產(chǎn)品升級正進(jìn)入井噴期，新的智能化產(chǎn)品升級需求逐漸體現(xiàn)。

政策驅(qū)動加速工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。智能制造已經(jīng)具備了爆發(fā)的技術(shù)基礎(chǔ)，而政策層面“中國制造2025”的提出更像是一個發(fā)令槍，當(dāng)前階段是數(shù)字化、自動化改造，其中工業(yè)軟件的部署、升級是關(guān)鍵一環(huán)。工業(yè)信息化標(biāo)準(zhǔn)化程度低，定制需求大，需求本地服務(wù)的特點契合我國工業(yè)軟件廠商。

數(shù)字中國帶動新一輪信息經(jīng)濟(jì)和智慧城市投入。除了信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，應(yīng)用端對智慧城市的建設(shè)，公安大數(shù)據(jù)、智慧交通、智慧醫(yī)療、智慧政務(wù)等領(lǐng)域，預(yù)計也將進(jìn)入新一輪智能化產(chǎn)品升級。

近5年計算機(jī)行業(yè)歸母凈利率呈不斷上升趨勢，從2012年的6.9%上升至2016年的9.3%。2016年計算機(jī)行業(yè)整體毛利率為29.9%，較2015年提升1.8個百分點，較2012年提升6.3個百分點，行業(yè)毛利率呈持續(xù)上升態(tài)勢。部分細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)過了硬件密集布設(shè)期，同時信息安全服務(wù)、大數(shù)據(jù)分析、互聯(lián)網(wǎng)金融等服務(wù)需求的上升帶動行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，行業(yè)呈現(xiàn)不斷向軟件產(chǎn)品化、大數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用轉(zhuǎn)型趨勢。