機(jī)械設(shè)備行業(yè)：工業(yè)機(jī)器人助力中國(guó)智造崛起

上周(2020.12.21-2020.12.25)申萬機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅為1.86%，同期滬深300指數(shù)漲幅為0.84%，機(jī)械行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)跑贏1.02pct。

工程機(jī)械：根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年11月挖掘機(jī)銷量32，236臺(tái)左右，同比增長(zhǎng)66.9%左右。CME預(yù)估2020年12月挖掘機(jī)銷量3.15萬臺(tái)左右，同比增長(zhǎng)56.3%;全年銷量有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的32.8萬臺(tái)。11月小松挖掘機(jī)開機(jī)小時(shí)數(shù)為136.3，同比增長(zhǎng)0.6，在銷量大幅增加的同時(shí)，挖掘機(jī)開機(jī)小時(shí)數(shù)與開工率也維持高位，印證了施工需求增長(zhǎng)的真實(shí)性。展望2021年，CCMA挖掘機(jī)械分會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)李宏寶認(rèn)為2021年挖掘機(jī)銷量增速7%，2022-2023年將保持穩(wěn)定發(fā)展。我們認(rèn)為工程機(jī)械市場(chǎng)周期性減弱成長(zhǎng)性增強(qiáng)，未來幾年將整體保持小幅波動(dòng)，上輪周期“大起大落”的走勢(shì)不會(huì)重演。本輪周期中行業(yè)龍頭市場(chǎng)份額持續(xù)提升、經(jīng)營(yíng)效率改善、更加重視對(duì)核心技術(shù)的掌握及智能化生產(chǎn)，龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)明顯，在小幅波動(dòng)的周期中龍頭企業(yè)有望帶來超預(yù)期的業(yè)績(jī)彈性。

工業(yè)機(jī)器人：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為23，635套，同比大幅增長(zhǎng)31.7%;10月日本工業(yè)機(jī)器人訂單額為594億日元，同比大幅增長(zhǎng)41.9%。2020年3月份以來我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量快速恢復(fù)，行業(yè)回暖的信號(hào)明顯。11月中國(guó)制造業(yè)PMI錄得52.1，連續(xù)9個(gè)月位于榮枯線上方，創(chuàng)下近三年以來的最高水平，制造業(yè)景氣度持續(xù)回升。長(zhǎng)期來看，產(chǎn)業(yè)升級(jí)疊加人口紅利消退背景下國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)潛力大，工業(yè)機(jī)器人向一般工業(yè)領(lǐng)域滲透，產(chǎn)業(yè)鏈迎來國(guó)產(chǎn)化良機(jī)。建議關(guān)注掌握核心技術(shù)的關(guān)鍵零部件、本體企業(yè)及具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的系統(tǒng)集成企業(yè)。

油服設(shè)備：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月份天然氣、原油產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)11.8%、1.2%，國(guó)內(nèi)油氣增產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，ECF預(yù)計(jì)2020年中國(guó)頁巖氣總產(chǎn)量達(dá)200億立方米，同比增長(zhǎng)約30%。中國(guó)石油西南油氣田公司近期在相關(guān)會(huì)議中表示，公司2020年頁巖氣產(chǎn)量有望達(dá)到100億立方米，2020年頁巖氣產(chǎn)量有望增長(zhǎng)一倍以上;力爭(zhēng)在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)致密氣探明5000億、上產(chǎn)50億的戰(zhàn)略新目標(biāo)。保障能源安全仍將是中長(zhǎng)期主線，油服設(shè)備需求有望保持旺盛。建議關(guān)注估值位于底部，業(yè)績(jī)確定性較高的油服設(shè)備龍頭企業(yè)。